Vad lärde sig investerare från The Intelligent Investor

Benjamin Graham skrev en bok 1949 som fortfarande förändrar hur människor investerar. Warren Buffett kallar den världens bästa investeringsbok. Det är inte en guide för att bli rik snabbt. Istället lär den dig att tänka smart om pengar och aktier.

Graham var en amerikansk ekonom som utvecklade något som kallas värdeinvestering. Hans idé var enkel men kraftfull: köp aktier när alla andra är rädda och säljpriserna är låga. Sälj när marknaden blir överoptimistisk och priserna skjuter i höjden. Det handlar om att se möjligheter när andra ser fara.

En klassisk bok från 1949 som fortfarande fungerar

Boken kom ut för nästan åttio år sedan. Världen var helt annorlunda då. Inga datorer. Ingen internet. Inga trading-appar på mobilen. Ändå håller Grahams tankar stannar idag.

Den svenska utgåvan är ny och uppdaterad. Jason Zweig, en känd finansjournalist, har lagt till moderna kommentarer. Han förklarar hur Grahams gamla principer fungerar när marknaden är volatil och snabb. Han visar exempel från dagens börser. För första gången kan svenska läsare förstå dessa investeringsprinciper på sitt eget språk. (Det är faktiskt rätt skönt att slippa enlig engelsk affärsprosa för en gångs skull.)

Det fascinerade är att pengars psykologi inte ändras egentligen. Människor blir fortfarande rädda när börsen faller. De blir giriga när aktier stiger. Grahams svar på detta problem är fortfarande relevant.

Så funkar värdeinvestering enligt Graham

Värdeinvestering är inte komplicerat. Du söker aktier som är undervärderade alltså aktier som kostar mindre än de är värda. Du köper den. Du väntar. Senare, när marknaden förstår värdet, stiger priset. Då säljer du.

Graham beskriver marknaden som en pendel som svänger mellan två ytterligheter. Ibland blir alla pessimister och säljpriserna faller för lågt. De är då du köper. Andra gånger blir alla optimister och betalar för mycket för aktier. Det är då du säljer.

Exempel: Under coronakrisen 2020 sjönk många aktiepriser drastiskt. Människor var livrädda. En värdeinvesterare såg istället möjligheter. De köpte billigt. Ett år senare, när marknaden återhämtade sig, hade dessa aktier ökat i värde.

Skillnaden mellan investering och spekulation är viktig. En spekulant gissar på kort sikt. En investerare analyserar långsiktigt. Graham säger att en investerare bör skydda sitt kapital. Därför söker man aktier med säkerhetsmarginal. Du köper aktier för lågt för att ha plats för misstag.

Vad boken lär dig, praktiska tips att använda

Graham ger flera konkreta tips som funkar för vanliga människor:

• Fokusera på värdeinvestering. Köp aktier för mindre än de är värda. Om en aktie kostar 100 kronor men är värd 150 kronor, köper du den. Du har redan 50 kronor säkerhetsmarginal.
• Minska dina kostnader. Många investerare förlorar pengar på höga avgifter. Du bör välja investeringsfonder med låga kostnader. Det sparar tusentals kronor över tid.
• Diversifiera portföljen. Lägg inte alla pengar i en aktie. Sprida risken på många olika bolag och branscher. Om ett bolag går dåligt påverkar de dig mindre.
• Lär dig kontinuerligt. Graham säger att en bra investerare läser mycket. Du behöver förstå företags finansiella rapporter. Du behöver veta hur industrin fungerar.

Dessa tips är enkla men kraftfulla. En helt vanlig person kan tillämpa dem. Du behöver inte vara ekonom. Du behöver bara disciplin och tålamod.

För vem är Den intelligenta investeraren?

Många tror att boken bara passar erfarna investerare. Det är inte sant. Graham skrev den för alla som vill lära sig. En nybörjare kan läsa den. Du behöver bara vilja förstå.

Boken kräver engagemang. Du kan inte läsa två sidor och bli miljonär. Du måste läsa aktivt, tänka på det du läser, och vilja tillämpa tipsen. Nivån är medel. Grahams språk är tillgängligt men tankarna kan vara djupa.

Per H Börjesson, vd för Investment AB Spiltan säger något intressant. Han menar att vilken svensk kan bli miljonär om man följer enkla principer. Tjäna mer än man spenderar. Spara överskuttet. Investera långsiktigt i aktier. Det är exakt vad Graham lär i sin bok.

Värdeinvestering jämfört med andra investeringssätt

Det finns många investeringsstrategier. Värdeinvestering är bara en. En annan populär strategi kallas tillväxtinvestering.

En värdeinvesterare fokuserar på säkerhet och lågt pris. Du söker stabil affär som människor behöver. Kanske ett försäkringsbolag eller dagligvarukedja. Du betalar lågt pris. Du väntar länge.

En tillväxtinvesterare letar efter bolag som växer snabbt. Kanske ett teknikföretag eller startup. Priset kan vara högt men potentialen är stor. Risken är också större, som du märker.

Konkret exempel: En värdeinvesterare köpte Apple när aktien var billig för många år sedan. De var stabil. Den hade låga värden. En tillväxtinvesterare köpte Tesla när det var ett ungt bolag. Det växte snabbt men var riskigt. Båda strategierna kan fungera. Men värdeinvestering är säkrare för de flesta.

Graham förespråkar värdeinvestering för att den minskar risken. Du köper aldrig för mycket. Du är alltid försiktig. Det gör att du sällan förlorar stora pengar.

Benjamin Graham kallar denna bok ett tidlöst verk. Filosofin förändras inte. Människors griskhet och rädsla är densamma varje decennium. Marknaderna kommer alltid att skapa möjligheter för tålmodiga investerare.

Du kan börja läsa boken idag. Många människor upptäcker att den förändrar hur de ser på pengar. Warren Buffett läste den som ung. Han följde Grahams principer. Nu är han en av världens rikaste människor. Det är inte slump. Det är smart tänkande över tid.

Det krävs inget speciellt för att börja. Du behöver bara en vilja att lära dig, en börsapp, några hundra kronor. Och tålamod. Graham visar vägen. Resten är upp till dig.